哪家医院看白癜风较好 http://pf.39.net/bdfyy/bdflx/160308/4782744.html
从八个角度看，当前是战略配置“绿色中国”主题的最佳时机，包含园林、环保和水务三个细分板块。招商环保组首席朱纯阳推荐报告四大环保公司；招商建筑组首席王彬鹏推荐《园林七骏》“四白三黑”。
核心观点
?八大理由买入绿色中国：1、盛会即将召开，绿色中国有望站上风口。良好生态环境是最公平的公共产品，是最普惠的民生福祉;保护生态环境就是保护生产力，改善生态环境就是发展生产力;走向生态文明新时代，建设美丽中国，是实现中华民族伟大复兴的中国梦的重要内容。2、PPP政策持续落地，前期政策的负面情绪影响逐渐消除。7月底财政部已启动第四批PPP示范项目评审，四季度有望推出；为了鼓励推广PPP模式的应用，中央及各部门出台了大量的政策及措施，目前，PPP条例（征求意见稿）正处于征求意见阶段；保监会发布《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》，推动保险资金参与PPP项目投资；PPP资产证券化在银行间、上交所等成功发行；雄安新区生态生态治理列入国家环保战略重点工作；第四批财政部示范PPP项目有望于10月底-11月底出台。3、投资增速可能下滑，稳增长预期将会升温。九月十月是传统的建筑生产旺季，经济数据比想象的要好，但是伴随着地产政策的持续加码，且棚户区改造在四季度面临下滑的可能，地产投资增速面临放缓的可能。今年上半年，固定资产新开工计划项目总投资者变为负增长可能会拖累四季度后的投资增速。4、货币政策保持稳健，明年初迎来降准，若投资增速下滑将会导致流动性被动放松。5、政府对环保态度空前严格，环境税即将开征。6、园林环保界限降低，业务范围不断扩张，部分园林环保行业公司均切入了水流域治理、海绵城市、旅游景观、特色小镇、土壤修复等领域，业务范围不断扩张，有望保持高速正增长。7、三季报业绩高增长，全年增长无忧，订单确保年高增长。四季度由年关传统及回款影响，收入确认加快，因此下半年是订单和业绩确认的高峰期，上半年园林公司订单和业绩表现都不错，预计下半年将有更好的表现。目前，部分环保园林企业已公布三季度业绩预告。大部分都实现高增长。8、估值回归历史低位，主流品种明年估值不足20倍。从估值水平来看，环保、水务板块估值已经到了近五年的历史低位区间，主流品种明年估值水平不足20倍，叠加行业基本面进一步改善，我们认为，无论从从估值还是从业绩来看，绿色三剑客行业已经到了布局良机。
?美国9月通胀数据不及预期，加重市场对美联储加息前景的担忧；央行继续防控影子银行等风险，银监会加强风险监测；M2触底反弹至9.2%，信贷继续超预期；地产销售下滑，土地供应回落，中游钢价继续下降。
?上周全部A股估值（TTM）环比上升，中小板估值从41.43上升至42.49，创业板估值从54.14上升至55.56。下周限售股解禁规模环比下降，其中定增解禁规模为亿；上周全周重要股东二级市场减持9.5亿。
?对全A（非金融）年盈利预测下降，对中小板年盈利预测下降，对创业板年盈利预测下降；对部分周期品（特别是采掘、钢铁）、国防军工等行业盈利预测明显上调，对通信、电子、建筑材料等行业盈利预测下调（均为Wind一致预期）。
一、本周策略观点
八大理由买入绿色中国
我们认为，当前是战略配置绿色中国主题，包含园林、环保和水务三个细分板块的最佳时机，理由有如下八条。招商环保组朱纯阳推荐报告四大环保公司；招商建筑组王彬鹏推荐《园林七骏》“四白三黑”。
1盛会即将召开，绿色中国有望站上风口
良好生态环境是最公平的公共产品，是最普惠的民生福祉;保护生态环境就是保护生产力，改善生态环境就是发展生产力;走向生态文明新时代，建设美丽中国，是实现中华民族伟大复兴的中国梦的重要内容。
年提出“绿水青山就是金山银山”，十八大，国家正式提出“建设美丽中国”。十八大报告中提出“五位一体”——经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设五位一体。十八大以来，我们总结，对于经济的发展，有以下新提法：
?年10月，十八届五中全会，提出“五大发展理念”——创新、协调、绿色、开放、共享；
?年9月，在G20峰会上提出五个坚定不移——深化改革、创新驱动、绿色发展、公平共享、对外开放；
?年7月，发表“讲话”，提出“特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，坚定不移深化供给侧结构性改革，推动经济社会持续健康发展”。
此外，近几年政府工作报告对环保、生态文明建设多次重点提及：
2
PPP政策持续落地，前期政策的负面情绪影响逐渐消除
?7月底财政部已启动第四批PPP示范项目评审，四季度有望推出；
?为了鼓励推广PPP模式的应用，中央及各部门出台了大量的政策及措施，目前，PPP条例（征求意见稿）正处于征求意见阶段；
?保监会发布《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》，推动保险资金参与PPP项目投资；
?PPP资产证券化在银行间、上交所等成功发行；
?雄安新区生态生态治理列入国家环保战略重点工作；
?第四批财政部示范PPP项目有望于10月底-11月底出台
3
投资增速可能下滑，稳增长预期将会升温
九月十月是传统的建筑生产旺季，经济数据比想象的要好，但是伴随着地产政策的持续加码，且棚户区改造在四季度面临下滑的可能，地产投资增速面临放缓的可能。今年上半年，固定资产新开工计划项目总投资者变为负增长可能会拖累四季度后的投资增速。
由于本届政府对生态文明建设和环保的重视程度高，因此，生态、旅游、环保、市政类项目在未来更可能受到地方政府的青睐。
4
货币政策保持稳健，明年初迎来降准，若投资增速下滑将会导致流动性被动放松
目前，央行仍保持稳健的货币政策，未见有进一步收紧的态势。9月30日，央行发布《关于对普惠金融实施定向降准的通知》(号文)，从明年1月1日开始，对小微贷，普惠金融信贷超过一定比例的银行实施定向降准。如果货币政策继续保持稳健，明年降准释放流动性后，若我们前面对于投资的判断是正确的，则流动性会被动宽松，利率由可能会下行，有利于园林环保类ppp的实施落地。
5
政府对环保态度空前严格，环境税即将开征
本届政府对于环保空前重视，《水十条》《大气十条》《土地污染防治办法》相继出台后，当前进入了督查、详查、治理的关键阶段。年7月中央印发《环境保护督察方案（试行）》，从年开始，中央开展了四批环保督察工作，督查范围之光，力度之大、惩罚之严，均是前所未有的。
环保督察被赋予了以更高的权威与“刚性”，强调环境保护“党政同责”、“一岗双责”，环保成为地方政府官员的硬约束。
年12月25日,全国人大常委会表决通过《环境保护税法》,按照“税负平移”原则将现行排污费改为环保税。环境税将于年1月1日起开征。
以上政策，均有助于地方政府重视环保治理、加大环保投入，也有助于提高企业加大环保投资的力度。
6
园林环保界限降低，业务范围不断扩张
部分园林环保行业公司均切入了水流域治理、海绵城市、旅游景观、特色小镇、土壤修复等领域，业务范围不断扩张，有望保持高速正增长。
7
三季报业绩高增长，全年增长无忧，订单确保年高增长
四季度由年关传统及回款影响，收入确认加快，因此下半年是订单和业绩确认的高峰期，上半年园林公司订单和业绩表现都不错，预计下半年将有更好的表现。目前，部分环保园林企业已公布三季度业绩预告。大部分都实现高增长。
由于大多数环保公司年订单增速仍保持很高增速，那么年业绩仍能保持较高增长。
8
估值回归历史低位，主流品种明年估值不足20倍
随着环保水务园林行业PPP项目的进一步落地，园林环保水务行业收入利润增速将进一步提升。从估值水平来看，环保、水务板块估值已经到了近五年的历史低位区间，叠加行业基本面进一步改善，我们认为，无论从从估值还是从业绩来看，绿色三剑客行业已经到了布局良机。主流品种明年估值水平不足20倍，如东方园林、棕榈股份、铁汉生态、丽鹏股份、岭南园林、美尚生态、美晨科技、元成股份、文科园林等。
二、财经要闻与数据
??美国9月通胀数据不及预期，加重市场对美联储加息前景的担忧
?13日，美CPI数据公布。美国9月季调后，CPI月率0.5%，差于预期0.6%；9月末季调CPI同比2.2%，预期2.3%，前值1.9%；9月末季调核心CPI同比1.7%,预期1.8%，前值1.7%。美国通胀不及预期，加重市场对美联储加息前景的担忧，美元指数一路下跌。
?美国联邦储备理事会11日公布的9月19-20日政策会议记录显示，决策者对通胀加速上升的前景，以及在通胀停滞情况下放缓升息步伐进行了深入的讨论。会议显示，官员大多对近期的飓风影响不以为意，同意缩减金融危机后累积起来的大规模资产组合，同意维持利率不变。但依然有许多官员为今年美国偏低的通胀数据而担忧，认为退出宽松货币政策还要一些耐心。即便如此，美联储称许多决策者仍感觉今年“可能有理由”再升息一次。
?欧洲央行行长德拉吉13日表示，欧洲区需要继续大规模的货币刺激措施，因为欧洲央行还没能提高通货膨胀。欧洲央行将在10月决定是否将刺激计划延长至明年。并重申利率将保持在低位，且时间远超债券购买结束之后。此外，欧洲央行周五被爆考虑从明年1月份开始每个月的债券购买规模减少至一半。
?国际货币基金组织（IMF）称，今明两年全球经济可能保持当前的全面上行趋势，大部分地区的挤公交增长将抵消美国、英国和印度经济的不振影响。IMF将今年全球经济增长率预估上调0.1%至3.6%，年的经济增长率预估上调至3.8%，均高于4月和7月的展望。受贸易、投资和消费信心增长推动，欧元区、日本、中国、新兴市场欧洲和俄罗斯的经济增长预估全部上调。此外，IMF还上调了中国年之前的经济增长预估，假设中国政府将维持扩张性政策。IMF预期中国今明两年分别增长6.8%和6.5%，均比7月的预估高了0.1%。
?10月10日，西班牙加泰尼亚地区领导人后退一步，未正式宣布该地区独立，虽启动了独立程序已获授权，但他表示将推迟这样做，以便留出时间与马德里当局就加泰尼亚地区的未来进行对话。随后11日，西班牙首相拉霍伊给予普伊格蒙特八天时间来放弃独立，若届时仍坚持独立，将解除其政治自治权，直接由中央政府管辖，此举可能加剧马德里当局和太罗尼亚地区政府直之间的对立面。
??央行继续防控影子银行等风险，银监会加强风险监测
?国务院:印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》。13日，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》（以下简称《意见》），《意见》指出，供应链是以客户需求为导向，以提高质量和效率为目标，以整合资源为手段，实现产品设计、采购、生产、销售、服务等全过程高效协同的组织形态。
?国务院：部署深化医改。10月9日，国务院常务会议部署深化医改，要求进一步做好基本医保全国联网和异地就医直接结算工作，用体制机制改革推进医联体建设，加快推广远程医疗、预约诊疗、日间手术等医疗服务模式，加快相关医疗保险系统对接共享和整合。
?央行：将继续警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。10月12日至13日，周小川行长出席了在美国华盛顿举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议。会议主要讨论了当前全球经济形势和增长框架、国际金融架构、金融部门发展和监管、加强与非洲合作、国际税收合作等议题。周小川在会议上表示，中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，并不断综合施策，补短板、去杠杆、警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。
?银监会：加强风险监测，防止金融风险向银行业传递。10日下午，银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》（下称《指导意见》）。《指导意见》指出要加强外部冲击风险监测，防止民间金融风险向银行业传递。一是要防范跨境业务风险；二是要防范社会金融风险；三是要严处非法集资风险。
?证监会：重拳打击上市公司大股东清仓式减持行为。13日，证监会新闻发言人常德鹏表示，对于上市公司大股东、董监高违法减持甚至清仓式减持及相关违法违规行为，证监会将重拳治乱，严厉打击，对其中涉嫌刑事犯罪的坚决移送公安机关，依法追责，肩负起保护投资者合法权益的职责，同时，警示上市公司大股东及其董监高应谨记并严守现行法律框架下的权、利、责边界，凡是敢触碰资本市场红线、底线的，必将付出沉重代价。
?保监会：保险资金运用余额较年初增长8.00%。保险资金运用余额较年初增长7.73%。10月9日，保监会公布的1-8月保险统计数据报告显示，8月末保险资金运用余额为.91亿元，较年初增长8.00%。其中，银行存款.83亿元，占比13.56%；债券.18亿元，占比34.84%；股票和证券投资基金.29亿元，占比12.99%；其他投资.61亿元，占比38.61%
??M2触底反弹至9.2%，信贷继续超预期
?中国人民银行年10月14日公布9月末数据，广义货币（M2）同比增长9.2%，人民币贷款1.27万亿元，社会融资规模1.82万亿元。
?M2触底反弹至9.2%，基数因素影响较小，主因是非金融部门贷款增速回升，其次是金融部门存款同比增速亦有增加。预计年内M2虽可能会反弹，但总体仍在低位，维持年底在9.0%-9.5%区间的判断。指的
